Pokud tvrdíme, že jsme lepší než tradiční finance, měli bychom si na to začít hrát. Je jasné, jak Bitcoin napravuje rozbujelou měnovou diskrétnost. Je také jasné, jak Bitcoin mění váš vztah k penězům – jak finančně, protože jste více nakloněni spořit zhodnocující se aktivum -, tak fyzicky, protože můžete dělat neotřelé věci, jako je držet HDP malého ostrovního státu na USB. Existuje však jedna věc, která se pomalu stává přijatelnou a musí být přijata, pokud chceme skutečně zlepšit chyby minulosti, a tou je Proof of Reserves.
Bitcoin má unikátní auditní vlastnosti zapečené v samotném systému. Bitcoin umožňuje jakékoli třetí straně auditovat celou peněžní zásobu až na nejmenší jednotku. Třetí strana to může dělat zdarma, bez jakýchkoli zvláštních oprávnění nebo privilegií. Je těžké přeceňovat, jak nová a důsledná je tato vlastnost protokolu Bitcoin a důsledky záruk, které poskytuje. Pro kontext uveďme, že celková celosvětová nabídka dolarů je odhad a není to přesné číslo ani náhodou, a to kvůli řadě faktorů včetně existence fyzické a digitální hotovosti a také oběhu měny v zahraničí. Celkový počet existujícího zlata je rovněž odhadem, a to ze zcela jiných důvodů, především z důvodu nedostatečné jistoty, pokud jde o objem vytěženého zlata z různých dolů po celém světě, zlata existujícího v soukromých rukou, zlatých zásob a skrýší, nové těžby, recyklace a nehlášených zdrojů. Neexistuje žádný globální, nedůvěryhodný zdroj pravdy pro jakékoli peníze nebo komoditu kromě bitcoinu. A to by mělo být hnací silou Bitcoinu, který se bude pohybovat vpřed.“
Důkaz rezerv (PoR) je důležitou součástí odvětví již od jeho téměř počátku. Nechvalně proslulý pád společnosti Mt. Gox v roce 2014 připravil půdu pro tolik potřebnou transparentnost. Burza byla hacknuta, 850 000 BTC (~47 617 204 000 USD v době vydání tohoto článku) bylo ukradeno a její zákazníci o tom nevěděli. Finanční prostředky byly odčerpávány v průběhu několika let, než došlo ke skutečnému kolapsu. Systém PoR by zmírnil další ztrátu prostředků, protože jejich zákazníci by viděli, že se rezervy burzy vyčerpávají alarmujícím tempem. Pokud to zní spíše jako nedávná vzpomínka než dávný kus bitcoinové historie, je to proto, že stejný argument platí i pro FTX a FTX se stala stejná základní věc. Kdyby zákazníci a širší trh jako celek viděli, že se rezervy BTC burzy vyčerpávají v reálném čase (nebo skutečnost, že FTX má nulový počet Bitcoinů), systémové riziko by se dramaticky zmírnilo.“
Co myslíte, že by se stalo, kdyby byl jediný správce, který drží 90 % spotových Bitcoinů kryjících tyto ETF, hacknut nebo a/nebo jednal se zlým úmyslem? Pokud by burza neinformovala veřejnost, miliony lidí by držely miliardy papírových Bitcoinů. Čím více se propojujeme s tradičními financemi, tím větší je křížové riziko mezi tradičními finančními trhy a krypto trhy. V tuto chvíli, kdy jako třída aktiv stále dozráváme, máme dvě možnosti – buď na tuto novou technologii aplikovat staré nástroje pro zabezpečení a řízení rizik, nebo aplikovat nové, výkonnější standardy, které jsou přizpůsobeny riziku, aby se zajistilo, že nedojde k systémovému kolapsu, pokud určitá třída finančních produktů zažije šok
Lze tvrdit, že stačí mít auditory, že tyto nástroje již máme a jako o regulované finanční produkty je o to v podstatě již „postaráno“ Toto tvrzení je samo o sobě oprávněné, protože zavedení kontrolních mechanismů auditu ke zmírnění rizika je ve skutečnosti to nejlepší, co jsme dosud byli schopni v souvislosti s finančními produkty udělat. Jakékoli smysluplné zkoumání funkce auditorů však přináší alarmující výsledky: PwC vs. BDO v kauze Colonial Bank (2017), Grant Thornton vs. PwC (skandál Parmalat, 2003), BDO vs. Ernst & Young (Banco Espírito Santo, 2014), KPMG vs. Deloitte (skandál Steinhoff, 2017), a to se díváme jen 20 let zpět. FTX i Enron měly své auditory. Auditorů využíváme proto, že nedůvěřujeme jednotlivcům, kteří organizaci řídí, a to nejlepší, co jsme doposud dokázali udělat, je přenést důvěru na jinou skupinu lidí, mimo organizaci. Ale inherentní riziko důvěry v lidi a organizace nebylo až dosud nikdy odstraněno. Biblický krach společnosti Enron byl způsoben jasným střetem zájmů mezi nimi a jejich auditorem – konkrétně tím, že společnost Arthur Andersen poskytovala společnosti Enron kromě své auditorské funkce také lukrativní poradenské služby a tím jí pomáhala vést účetnictví.
Bitcoin je jiný, chová se a žije jinak. Chová se jinak, protože kryptografické záruky, které vykazuje, jsou něčím nesrovnatelným s tradičními aktivy. Stejně jako může kdokoli zkontrolovat celou peněžní zásobu v systému s nedůvěryhodnými zárukami, může kdokoli zkontrolovat i osobní majetek jednotlivce nebo korporace či ETF, který drží Bitcoin, a to zcela bez rizika. Důležitá je poznámka, že ne rizikově, ale bezrizikově. Někdo, kdo jakékoli jiné protistraně kryptograficky prokáže, že vlastní Bitcoin například pro účely půjčky, tak může učinit bez jakýchkoli pochybností o tom, zda je daná osoba skutečným vlastníkem BTC. To se může dít opakovaně, s malou režií a může být průběžně monitorováno v reálném čase. Neexistují žádné tituly, neexistuje žádný externí auditor, není třeba provádět žádné revize účetních knih. Tato data mohou být přijata bez jakýchkoli otázek.“
Co to tedy znamená pro produkty ETF? V tuto chvíli by mělo být jasné, že vzhledem k tomu, že produkty ETF jsou tak zásadním pilířem našeho moderního finančního systému a že Bitcoin zavádí jedinečná riziková paradigmata, která staré auditorské standardy nedostatečně obsluhují, je třeba na tyto produkty aplikovat novou rizikovou infrastrukturu. Řešení je jednoduché a je to stejné řešení, které si proráží cestu ledem, na němž všichni stojíme ve snaze dostat se na vzduch. Vyžadujte, aby spotové produkty ETF na bitcoiny zavedly a dodržovaly režim proof of reserves. Měly by svým investorům poskytnout jistotu, že podkladová aktiva, která tyto ETF kryjí, existují, že sedí v robustních custody nastaveních a nejsou rehypotékou. Pokud tak emitent ETF neučiní nebo není ochoten učinit, vypovídá to o jeho prioritách – totiž že buď nerozumí povaze tohoto konkrétního finančního produktu, nebo že mu více vyhovuje operovat s neprůhledností než s transparentností. Neschopnost implementovat toto jako standard v celém odvětví je jednoduše tikající časovanou bombou.
Hoseki byl vytvořen právě za tímto účelem, aby vybudoval systém, který učiní financializaci Bitcoinu realitou počínaje PoR. Hoseki pomáhá jednotlivcům prokazovat své rezervy protistranám prostřednictvím služby Hoseki Connect a prostřednictvím služby Hoseki Verified poskytuje služby soukromým i veřejným společnostem a emitentům ETF, aby mohli veřejně ověřovat své podíly v Bitcoinech a budovat tak lepší značky, nově definovat důvěru a zmírňovat rizika pro zdravější a robustnější finanční ekosystém. Kontaktujte nás na adrese partnerships@hoseki.app a zařiďte, aby se vaše organizace připojila ke službě Hoseki.
Tento příspěvek napsal Sam Abbassi. Vyjádřené názory jsou výhradně jeho vlastní a nemusí nutně odrážet názory společnosti BTC Inc nebo časopisu Bitcoin Magazine.
