Podobné články

Paradox Ponziho schématu Bitcoin

„Ponziho schéma“ se stalo synonymem pro nejrůznější finanční podvody a peněžní machinace. Když rychlý šestiměsíční kolaps vymazal v roce 2022 z tržní kapitalizace kryptoměn 2

Analýza současného tržního cyklu bitcoinu

Pohled na různé metriky může pomoci určit místo bitcoinu v tradičním tržním cyklu a jak může makroekonomika ovlivnit cenu bitcoinu.

Sledujte tuto epizodu na YouTube nebo Rumble

Poslechněte si epizodu zde:

  • Apple
  • Spotify
  • Google
  • Libsyn
  • Overcast

V této epizodě podcastu „Fed Watch“ si s Christianem sedáme s Dylanem LeClairem, vedoucím průzkumu trhu v Bitcoin Magazine Pro. Každý týden spolu se Samem Rulem píší téměř každodenní aktualizace pro předplatitele a jednou měsíčně vydávají rozsáhlou zprávu o trhu s bitcoiny. Zprávě Bitcoin Magazine Pro „May 2022 Report“ se v dnešním díle věnujeme z větší části.

Slide deck, který používáme pro tuto epizodu, najdete zde, nebo si můžete prohlédnout všechny grafy na konci tohoto příspěvku.

„Fed Watch“ je makro podcast pro bitcoináře. V každé epizodě probíráme aktuální makro události z celého světa s důrazem na centrální banky a měnové záležitosti.

Tržní cyklus

Než se pustíme do úžasných grafů, které LeClair přinesl, chci získat představu o tom, kde vidí bitcoin v jeho časování tržního cyklu. Ptám se, poněkud posměšně, jestli se nacházíme v medvědím trhu, protože rozhodně nejsme v typickém 80-90% drawdownu.

LeClair odpovídá, že se nacházíme na klasickém medvědím trhu, ne nutně na klasickém bitcoinovém medvědím trhu. Poukazuje na to, že vzestup tohoto cyklu neměl typický parabolický vrchol, který jsme u bitcoinu viděli dříve, a také na to, že existuje větší technická a fundamentální podpora ve středu 20 000 až 30 000 dolarů – takže tlak na drawdown bude pravděpodobně také omezený. LeClair také dodává, že průměrná uživatelská nákladová báze byla zasažena knotem na nedávných minimech. Celkově vzato je pod současnou cenou značná podpora a teprve se uvidí, zda existuje dostatečný medvědí moment k prolomení nových minim.“

Nakonec k otázkám načasování tržního cyklu LeClair upozorňuje na velmi podceňovaný vývoj na trhu: typ kolaterálu na burzách se v předchozích cyklech většinou změnil z bitcoinu na nyní stabilní mince jako Tether (USDT) a USDC. Jinými slovy, dominantní obchodní páry a hotovostní vklady na burzách se změnily z bitcoinů na stablecoiny. V minulosti byl nejdůležitějším obchodním párem pro jakýkoli altcoin pár vůči BTC, což se změnilo na obchodování vůči stablecoinu, jako je USDT. To je monumentální posun v dynamice trhu a pravděpodobně povede k mnohem stabilnějším cenám bitcoinu, protože méně bitcoinů bude nuceno likvidovat hyperspekulativní shitcoinové bubliny.“

Bitcoin Magazine Pro Charts

„Jedná se o spotový objem Coinbase, jakožto dominantní americké burzy, a objem Perp [perpetual futures] agregovaný přes několik různých derivátových burz. Co můžeme vidět, jsou různé objemové špičky. Historicky, když se bitcoin obchoduje v rukou v takové velikosti, signalizuje to nějaký vrchol nebo dno trhu, nějakou významnou změnu ve struktuře trhu.“ – Dylan LeClair

Bitcoinové věčné futures a spotový objem Coinbase

Další graf ukazuje rozdíl ve struktuře trhu v důsledku stablecoinů. LeClair říká, že kolem letního výprodeje v roce 2021 bylo 70 % trhu s deriváty stále zajištěno bitcoinem. Dnes je to mnohem mnohem méně. Proto bychom měli očekávat, že při splasknutí shitcoinových bublin dojde k menší likvidaci bitcoinů, a přesně to vidíme.“

Likvidace dlouhých bitcoinů se zmenšují v důsledku zajištění stablecoinů

Na Bitcoin Magazine Pro newsletterech je skvělé, že se zabývají nejen trhem s bitcoiny, ale také tím, jak by bitcoin mohlo ovlivnit makro. Další dva grafy se týkají indexu spotřebitelských cen a úrokových sazeb. LeClair je během podcastu skvěle rozebírá

Cunsumer price index meziroční a měsíční změna
Index spotřebitelských cen meziročně versus výnosy desetiletých státních dluhopisů

Ptám se LeClaira na jeho úvahy o měnové politice Federálního rezervního systému a on svou analýzu zaměřuje na reálné úrokové sazby. Říká, že reálné sazby budou muset zůstat záporné, aby se snížilo obrovské globální dluhové břemeno. Pokud tedy Fed zvýší sazby dokonce na 3,5 %, aby reálné sazby zůstaly záporné, bude muset index spotřebitelských cen zůstat nad touto hodnotou.“

Dále se věnuje oblíbenému ukazateli CK, Mayerovu násobku neboli 200dennímu klouzavému průměru ceny dělenému aktuální cenou. Když je cena pod 200denním klouzavým průměrem, je tento poměr nižší než 1 a v minulosti byl dobrým způsobem, jak načasovat trh

Cena bitcoinu vážená Mayerovým násobkem

Další na řadě je jeden z nejhutnějších informačních grafů na Bitcoin Magazine Pro, a to Reserve Risk.“

„Graf Reserve Risk v podstatě váží Hodlerovo přesvědčení, ať už silné nebo slabé, s cenou.“

Cena bitcoinu vážená rizikem rezerv

Naším posledním grafem pro dnešní den je Realizovaná cena a je to LeClairův oblíbený graf. Je to skvělý způsob, jak se zbavit velké části šumu a volatility ceny bitcoinu a soustředit se na trend.“

„Jednou ze skvělých věcí na transparentnosti této sítě je, že můžeme vidět, kdy se každý jednotlivý bitcoin kdy pohnul nebo kdy byl vytěžen. Můžeme také [assign each UTXO a price of when it last moved] přijít s tím, čemu říkáme realizovaná cena. […] Můžeme vidět, kdy je každý v průměru pod vodou.“ – LeClair

Poměr realizované hodnoty bitcoinu

Regulace bitcoinu od senátora Lummise

Na závěr pořadu zakončíme diskusi o nedávno navrženém návrhu zákona senátora Lummise, který nastiňuje nový rámec pro bitcoin a to, co návrh zákona nazývá „digitální aktiva“ Ve skutečnosti se v návrhu vůbec nepoužívají termíny bitcoin, ethereum, blockchain nebo dokonce kryptoměna.“

Stačí říct, že z LeClaira vytáhneme několik názorů a s posádkou živého vysílání se vrátíme tam a zpět, ale pro celou tuto zasvěcenou diskusi si ji budete muset poslechnout! Ponoříme se do dopadů na trh s bitcoiny, burzy a budoucí spotové ETF na bitcoiny!

To je pro tento týden vše. Děkujeme čtenářům a posluchačům. Pokud se vám tento obsah líbí, přihlaste se k odběru, recenzujte a sdílejte!

Jedná se o hostující příspěvek Ansela Lindnera. Vyjádřené názory jsou výhradně jeho vlastní a nemusí nutně odrážet názory společnosti BTC Inc. nebo Bitcoin Magazine.

Share on facebook
Facebook
Share on twitter
Twitter
Share on linkedin
LinkedIn

Diskuze

{{ reviewsTotal }} Review
{{ reviewsTotal }} Reviews
{{ options.labels.newReviewButton }}
{{ userData.canReview.message }}