Komisařka CFTC Summer Mersigner hovoří o nevyhnutelnosti inovací a objasňuje roli agentury v regulaci bitcoinu
Ve světle nedávných událostí mnozí členové bitcoinové komunity nyní více než kdy jindy hledají jasnou regulaci. Otázky jako „kdo by měl Bitcoin regulovat?“ a „povolí USA inovaci Bitcoinu, nebo budou usilovat o zavedení digitální měny centrální banky (CBDC)?“ jsou na vrcholu seznamu.
Abych se dozvěděl více o regulačním prostředí pro podniky zaměřené na Bitcoin, sešel jsem se se Summer Mersingerovou, komisařkou Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), abych získal její názory na tyto a další otázky. Abychom lépe porozuměli jejímu pohledu, začali jsme stručným pozadím, které zkoumalo její osobní zájem o Bitcoin. To je pro konverzaci zásadní, protože dříve, než komisaři mohou přispět smysluplnou politikou v oblasti Bitcoinu, je třeba Bitcoinu porozumět.
Mersingerová působí v CFTC od roku 2022 poté, co ji jmenoval prezident Biden a potvrdil Senát USA. Bakalářský titul získala na Minnesotské univerzitě a později vystudovala práva na Columbus School of Law ve Washingtonu. Od té doby strávila více než 20 let na Capitol Hill v různých pozicích. Ty sahaly od práce asistentky senátora za Jižní Dakotu Johna Thunea až po obhajobu organizací zabývajících se finančními technologiemi jako senior viceprezidentka v lobbistické firmě Smith-Free Group.
Když je mimo pracovní dobu, tráví Mersingerová čas se svým manželem a čtyřmi dětmi: dvěma dospívajícími dcerami a dvěma syny v základním věku. Sama sebe popisuje jako velkou milovnici zvířat, což pramení z toho, že vyrůstala na farmě. Říká, že byla vždy obklopena zvířaty, a tento zvyk ji provází dodnes.
Níže jsou uvedeny její myšlenky týkající se různých témat kolem Bitcoinu.
Jak jste se poprvé dozvěděla o Bitcoinu a co konkrétně vás k němu přitáhlo?
I když si nevzpomínám na přesné načasování, kdy jsem se poprvé dozvěděla o Bitcoinu, mohu říci, že mě k němu přitáhla technologie, která je s ním spojena.
CFTC, kde působím, reguluje obchodování s derivátovými produkty, které se používají pro účely zjišťování cen a řízení rizik. CFTC je technologicky neutrální regulátor, což v praxi znamená, že žádnou technologii nepovažujeme za lepší než jinou. A přiznejme si, že jako regulátoři jsme někdy skeptičtí vůči novému a neznámému.
Ale velkou částí naší práce je zajistit, aby všechny stávající a nově vznikající technologie mohly soutěžit za rovných podmínek. Náš řídící zákon, zákon o komoditních burzách, výslovně uvádí jako jeden ze svých cílů podporu odpovědných inovací a spravedlivé hospodářské soutěže. Vzhledem k příležitostem, které inovativní a průkopnická technologie blockchain představuje pro trhy s deriváty, které regulujeme, se soustředím na to, abych zajistil, že v CFTC bereme toto poslání vážně.“
Proč je podle vás důležité, aby byl Bitcoin regulován CFTC jako komodita?
To je jedna z mých oblíbených otázek, protože poskytuje příležitost vyjasnit běžnou mylnou představu.
CFTC je regulátorem trhu komoditních futures (spolu s dalšími typy derivátů), nikoliv komodit samotných. Často používám příklad trhů s dobytkem, abych vysvětlil význam tohoto rozdílu. CFTC vykonává regulační dohled s ohledem na futures kontrakty na skot obchodované na námi registrovaných burzách, které poskytují možnosti zjišťování cen a zajištění týkající se skotu v USA. Máme znalosti a jsme dobře vybaveni pro dohled nad futures trhy se skotem.
Nejsme však znalí ani dobře vybaveni pro dohled nad skotem jako komoditou. Aukční síně a sklady dobytka je nejlépe přenechat odborníkům z amerického ministerstva zemědělství.“
Pochopení rozdílu mezi komoditními futures trhy a trhem podkladových komodit je zásadní pro pochopení současného regulačního prostředí pro digitální aktiva, jako je bitcoin. V současné podobě reguluje obchodování s bitcoinovými futures kontrakty, stejně jako s ostatními komoditami, CFTC. CFTC však nereguluje samotný bitcoin ani spotové trhy s bitcoinem, které se podobají aukčním síním a skladům dobytka v mém příkladu s dobytkem. Na rozdíl od mého příkladu s dobytkem v současné době neexistuje žádný federální regulátor bitcoinu nebo bitcoinových spotových trhů
Je pravda, že CFTC má v současné době pravomoc vymáhat nároky na podvody a manipulace na komoditních trzích. Díky této pravomoci má náš úřad možnost vznášet obvinění proti podvodům a manipulacím při nákupu a prodeji bitcoinů. Tato pravomoc je však vykonávána dodatečně. V době, kdy jednáme, již k podvodu a/nebo manipulaci došlo. Domnívám se, že zaplnění mezery ve federálním dohledu nad komoditními trhy s digitálními aktivy, jako je bitcoin, je úkol, který je nejlépe ponechat legislativnímu procesu prostřednictvím pravomocí Kongresu.
Jak obvykle reagujete na ty, kteří se k bitcoinu staví odmítavě?
Ať už užitečnost bitcoinu přijímáte, nebo odmítáte, je těžké argumentovat proti přínosům technologie blockchain. Tyto přínosy dalece přesahují rámec kryptoměn a bez ohledu na to, zda se stanete příznivcem Bitcoinu, věřím, že základní technologie bude mít pozitivní dopad na společnost.“
Ve světě derivátů jsme tento scénář viděli již dříve. Po desetiletí se téměř veškeré obchodování s komoditními futures provádělo prostřednictvím „open outcry“ To znamená, že obchodníci doslova křičeli (odtud výraz „open outcry“) a divoce gestikulovali, a aby mohli obchody uzavřít, zapisovali je na lístečky. V boxech bylo horko, hluk a chaos, ale byl to jediný způsob, jak se obchodovalo s většinou produktů regulovaných CFTC
Dnes máme elektronické trhy. Legislativní a regulační změny před něco málo více než 20 lety umožnily, aby se vedle otevřených outcry trhů rozvíjely i elektronické trhy a konkurovaly si. Nejprve převládal zavedený systém, poté oba způsoby obchodování koexistovaly a nakonec se rozšířila efektivnější technologie
Stačí se tedy ohlédnout do historie, abychom viděli, že jsme v minulosti úspěšně umožnili podstatné technologické inovace, které postupem času zefektivnily naše regulované trhy s deriváty. Domnívám se, že se blížíme k podobnému inflexnímu bodu i v případě technologie blockchain.“
Proč je podle vašeho názoru důležité odstranit rozdíly mezi pohlavími v zájmu o Bitcoin a jeho přijetí?
Rozdíly mezi pohlavími musíme odstranit všude, jak v zájmu o Bitcoin a jeho přijetí, tak i v tradičních financích. Vzhledem k tomu, že populace je rozdělena zhruba půl na půl mezi muže a ženy, mělo by každé odvětví ekonomiky logicky odrážet rovnoměrné rozdělení. Pokud tomu tak není, zjevně existuje příležitost, jak se zlepšit. Zůstanu-li u svého zaměření kolem základní technologie blockchainu, jsem velmi znepokojen rozdílem mezi pohlavími v oblasti vědy a technologií. Neexistuje žádný důvod, proč by tento rozdíl měl existovat, a musíme si položit otázku, proč tomu tak je.“
Opět platí, že při většinou rovnoměrně rozdělené populaci je nerovnoměrná účast jednoho pohlaví velmi pravděpodobně příznakem vážnějšího základního stavu. Pokud se ještě jednou ohlédneme do historie „open outcry“ na trzích s deriváty, trvalo několik desetiletí, než se v 60. letech 20. století objevila první žena, která obchodovala s futures v boxech. Tentokrát se můžeme a musíme zlepšit.“
Tento příspěvek napsala jako host Becca Bratcher. Vyjádřené názory jsou výhradně její vlastní a nemusí nutně odrážet názory společnosti BTC Inc nebo časopisu Bitcoin Magazine.
