Krátký a záhadný tweet vyvolal v úterý pozdě večer v kruzích X šílenství, když přední světová burza Coinbase naznačila plány na vstup na trh s balenými bitcoiny. Prvotní spekulace byly rychle potvrzeny vedoucími zaměstnanci, kteří potvrdili své nadšení z další integrace bitcoinového aktiva do on-chain ekosystému společnosti.
Další pozorovatelé zdůraznili strategickou povahu tohoto rozhodnutí po bouřlivém týdnu pro současného favorita trhu, wBTC společnosti BitGo. Ten byl dlouho považován za nejjednodušší a nejoblíbenější metodu, jak se investoři do Bitcoinu mohou vystavit produktům DeFi.
Vzhledem k tomu, že se průmysl zaměřuje na alternativy nativního Bitcoinu, mnozí toto oznámení považují za rozhodující krok směrem k zachování dominance Etherea jako de facto DeFi vrstvy Bitcoinu.
Počátky zabaleného Bitcoinu
Abychom lépe pochopili vznik a zájem o zabalené produkty Bitcoinu, je třeba přetočit hodiny do roku 2018, kdy se myšlenka DeFi na Ethereu teprve začínala prosazovat.
Ve snaze přilákat do svých protokolů likviditu se soubor projektů rozhodl zaměřit na nejlikvidnější aktivum na trhu: Bitcoin. Loi Luu, jeden z původních přispěvatelů wBTC, se podělil o svůj pohled na tuto zkoušku:
„Uvědomili jsme si, že abychom skutečně pomohli DeFi růst, musíme do ekosystému přinést likviditu Bitcoinu.“
Jak se říká, zbytek je historie. V polovině roku 2020 vyvolalo „DeFi léto“ spekulativní šílenství, které mělo vést k tomu, že celková hodnota vkladů do wBTC dosáhla severně od 10 miliard dolarů. Dnes zůstává v jeho smlouvě s Ethereem uzamčeno něco přes 150 000 bitcoinů, které jsou v úschově institucionálního poskytovatele BitGo
Tato úschova a odpovědnost, kterou vyžaduje, je předmětem současné kontroverze kolem wBTC. Koncem minulého týdne například společnost BitGo odhalila nové strategické partnerství s hongkongskou společností BiT Global, která chce rozšířit produkt wBTC na nastavení „multi-jurisdikční úschovy“. Za společností BiT Global stojí nechvalně známý zakladatel kryptoměn Justin Sun.
Oznámení zaznamenalo odezvu uživatelů, kteří tvrdí, že zavedení nových subjektů do custody uspořádání je špatně odhadnutým rizikem.
Domino začalo padat následující den, kdy se členové komunity z populárního algoritmického stablecoinu Maker začali zasazovat o to, aby byl wBTC v rámci bezpečnostního opatření vyřazen ze seznamu kolaterálních aktiv protokolu. V úterý zakladatel BitGo Mike Belshe a zástupci Bit Global obhajovali toto rozhodnutí na veřejném prostoru X.
Obavy vyjádřené na sociálních sítích sice zatím neudělaly zásadní díru do vkladů wBTC, ale otevřely dveře vyzyvatelům. Navzdory dlouhému působení společnosti BitGo v tomto prostoru je možné se ptát, zda se vyčerpala důvěra účastníků trhu
Začátkem tohoto roku se znovu objevila žaloba společnosti, která vznikla v důsledku neúspěšné akvizice od společnosti Galaxy Digital, protože Nejvyšší soud státu Delaware rozhodl, že by se případ měl posunout dál.
Výzva pro programovatelné vrstvy bitcoinů
Pro společnost Coinbase může být tento vstup do byznysu se zabalenými aktivy více než pouhý oportunismus. Analytici vidí potenciál pro společnost oživit zastaralý produkt tím, že se připojí k populárnímu příběhu o Bitcoin DeFi.
Na základě výzkumu společnosti BitcoinLayers je více než 60 % nově navrhovaných protokolů pro škálování Bitcoinu inzerováno jako náhrada za EVM (Ethereum Virtual Machine). V průběhu minulého roku vzrušení kolem těchto návrhů vyzvalo mnohé, aby navrhli, že by mohly odvést uživatele od Etherea k Bitcoinu, ale většina projektů zatím nepřinesla větší pokrok. Coinbase by mohla mít příležitost zlikvidovat budoucí konkurenci hned v zárodku. *) Podíl společnosti na úspěchu Etherea se výrazně zvýšil od spuštění její nativní implementace rollupu BASE koncem loňského roku. Je sice spravedlivé se ptát, proč jim trvalo tak dlouho konkurovat zabalenému produktu BitGo, ale hnací silou rozhodnutí je pravděpodobně možnost přímo profitovat z rostoucí poptávky po on-chain spekulacích s Bitcoinem.
Společnost Coinbase nedávno oznámila, že jen za poslední čtvrtletí dosáhla ze svého produktu BASE příjmů ve výši téměř 20 milionů dolarů.
Navzdory reklamám na řešení, která jsou pro Bitcoin nativnější a minimalizují důvěru, dávali účastníci trhu dosud přednost zavedeným institucionálním custodianům, jako je BitGo, před složitějšími a ekonomicky nestabilnějšími alternativami. Zdá se, že společnost Coinbase hodlá tento přístup zdvojnásobit tím, že využije svůj stávající náskok v oblasti custody.
Vzhledem k tomu, že společnost již odpovídá za úschovu aktiv velkých institucionálních držitelů, jako je například IBIT ETF společnosti Blackrock, se očekává, že navrhovaný produkt cbBTC vzbudí ještě větší důvěru větších hráčů než jeho předchůdci.
Dopad, který by to mohlo mít na nadcházející vrstvy bitcoinů, je významný. Coinbase je v jedinečné pozici, kdy může přilákat likviditu, se kterou budou menší projekty jen těžko soupeřit. Jejich nejsilnější argument bude spočívat v bezpečnosti jejich překlenovacího mechanismu, na kterém se stále pracuje.
Jak poznamenal analytik odvětví Jacob Brown, oznámení z tohoto týdne následuje po řadě kroků společnosti Coinbase, které ukazují rostoucí zájem o ekosystém Bitcoinu.
Bezpečnostní kompromisy zavedené depozitními produkty jsou samozřejmě i nadále silně kritizovány technology a propagátory decentralizovanějších řešení, otázkou však zůstává, zda účastníci trhu tyto zásady dodržují, či nikoliv
