Níže je výňatek z nedávného vydání Bitcoin Magazine Pro, prémiového zpravodaje Bitcoin Magazine’s premium markets. Chcete-li být mezi prvními, kdo obdrží tyto postřehy a další analýzy trhu s bitcoiny na řetězci přímo do své e-mailové schránky, přihlaste se k odběru.
Témata pro tento týden:
- Paul Tudor Jones 3 obchody
- Bitcoin, Ethereum a BNB
Minulý týden jsem psal o Spojení Bitcoin-Zlato-Čína. Poukázal jsem na nedávnou nepřímou korelaci bitcoinu a zlata, ale také na několik zajímavých korelací mezi těmito třemi aktivy. Chtěl bych se k tomuto tématu vrátit předem, protože průkopník moderního hedgeového průmyslu Paul Tudor Jones v jednom rozhovoru řekl, že je býk, pokud jde o „barbarské relikvie“, a hodil bitcoin do jednoho pytle se zlatem:
„Víte, že je pravděpodobnější, že půjdeme do recese, a existují docela jasné obchody s recesí.“
Tři recesní obchody Paula Tudora Jonese
1) „Výnosová křivka se stane opravdu strmou a termínový příplatek půjde do zadní části.“
Překlad: „V případě, že se výnosová křivka stane opravdu strmou, termínový příplatek půjde do zadní části: Krátký konec výnosové křivky klesá oproti dlouhému konci. To již vidíme na strmosti výnosové křivky, konkrétně 10Y-2Y (2s10s) a 10Y-3M (3M10Y). Výnosy mají tendenci se před recesí odinvertovat. V roce 2008 trvalo 36 týdnů mezi odinvertováním a recesí. V roce 2020 to trvalo 25 týdnů, ale klidně to mohlo trvat déle.
Při projekci do budoucna je křivka stále inverzní, a pokud odhadneme odinverzi do listopadu letošního roku, zpoždění 30 týdnů nás zavede do července 2024. Není překvapivé, že to odpovídá cenám futures na Fed Funds v souvislosti se snižováním výdajů Fedu, o kterém jsme hovořili v předchozím dopise. To také dává bitcoinu dostatek času na rally přes půlku.“
2) „Akciový trh obvykle těsně před recesí klesá zhruba o 12 %.“
O tomto tématu jsme nedávno také psali. Jones má sice pravdu, že „těsně před“ recesí akcie obvykle klesají, ale právě 18 měsíců předcházejících recesi, ve kterých se právě nacházíme, je velmi pozitivních. Přiznává to i svým upřesňujícím výrokem: „to se pravděpodobně stane v určitém okamžiku, od určité úrovně“ Důraz je zde kladen na to, že se jedná o jeho prohlášení, což znamená, že by mohla hodně stoupnout, než dojde k onomu bezprostřednímu poklesu recese
3) „Podívejte se na velké šorty ve zlatě. Je pravděpodobnější, že v recesi je trh opravdu dlouhý na aktiva, jako je bitcoin a zlato. Takže je tu pravděpodobně asi 40 miliard dolarů nákupů, které musí v určitém okamžiku přijít do zlata. Takže ano, bitcoin se mi líbí a zlato se mi líbí právě tady.“
Jones říká, že bitcoin a zlato budou v předrecesním prostředí korelované a porostou. S tím souhlasíme, a protože tomu tak je, je recese pravděpodobně vzdálenější, než mnozí očekávají, protože čekáme, až se nedávný nesoulad mezi zlatem a bitcoinem opět synchronizuje.
Při kontrole bitcoinu a zlata vidíme, že nepřímý vztah pokračuje. Je pravděpodobné, že právě zlatá strana této korelace je tou, která není synchronizovaná. Zůstává vysoká pravděpodobnost, že Čína prováděla dumping zlata, aby ochránila jüan, místo aby prováděla dumping dolarů. Zlato a bitcoin se pravděpodobně brzy dostanou zpět do synchronizace, jak předpovídá Jones. V tomto ohledu také pozorně sledujeme jüan a doufáme, že prozatím dosáhl svého dna.
Ethereum a BNB táhnou bitcoin dolů
Dovolte mi, abych nekoordinované potlačování ceny bitcoinu doložil několika grafy. Nemyslím si, že jde o velké spiknutí proti bitcoinu, ale o přirozený důsledek dnešní struktury trhu
Ethereum vykrvácí. Vypalování poplatků ho nezachránilo, Proof-of-stake ho nezachránil a teď ho nezachrání ani futures ETF. Klesá vůči dolaru a mnohem více vůči samotnému bitcoinu. Nedávný BitVM na Bitcoinu není zabijákem Etherea, ale připravuje Ethereum o tuny nadšení a hypeu. V altcoinech už prostě není žádný impulz, o kterém by se dalo mluvit
Mám teorii, proč tu má bitcoin ve srovnání s našimi ostatními voláními trochu problémy. Bitcoin je brzděn algoritmickými obchodními boty vytvořenými k arbitráži rozdílů v pohybu cen bitcoinu a etheru.“ Zatím nemám přímé důkazy, ale mohlo by to vysvětlovat nesoulad mezi pohybem ceny bitcoinu a všech ostatních trhů právě teď.“
Dalším zdrojem potlačování ceny bitcoinu je Binance. Kolují zvěsti, že token BNB je také vysoce pákový, jako byl token FTT společnosti FTX. Tvrdí se, že Binance vyměňuje bitcoin za BNB, aby podpořila jeho cenu
Zde máme dva dočasné zdroje prodeje bitcoinů: Ethereum arbitráž a Binance, která se snaží podpořit BNB. I kdyby na jednom z nich byla částečná pravda, byl by to dobrý důvod pro relativně nečekané oslabení bitcoinu.
Tato slabost je pravděpodobně dočasná, protože akciový trh roste, výnosy dluhopisů klesají a dolar klesá. To dodává větší váhu vysvětlení mírného poklesu ceny ze strany bitcoinového průmyslu
Výše můžeme vidět, že 200denní (šedá) odrazil opakované a dlouhodobé pokusy pokračovat výše. Podle našeho odhadu je to důkaz těžkých značek na této úrovni od obchodních botů s jednoduchým pravidlem: Pokud je bitcoin na 200-denní a ether pod ní, short bitcoin a long ether. Něco takového
Denní ukazatele hybnosti hrozí medvědí změnou. RSI prolomil trend a MACD by mohl přejít do medvědího trendu. Na týdenním časovém rámci jsou však tytéž ukazatele výrazně býčí
Bitcoin se nachází přímo na solidní objemové podpoře na úrovni 27 000 dolarů, přičemž v případě poklesu je nad nejsilnější oblastí podpory dostatek prostoru. Jakmile bitcoin tento klesající trend prolomí, rychle otestuje pásmo odporu na úrovni 31 000 dolarů.
Je tu ještě jedna možnost, kterou musíme zmínit: Bitcoin je vedoucím ukazatelem na tomto trhu. V takovém případě bychom očekávali, že se akcie převrátí a výnosy budou pokračovat výše, což nás pošle zpět k rýsovacímu prknu našeho modelu. Samozřejmě si myslím, že tomu tak není, ale tento most budeme muset překročit, až se tam dostaneme. Prozatím byl model úspěšný v mnoha makro i mikro výzvách a tradiční trhy s námi souhlasí.“
Shrnutí
Legenda Paul Tudor Jones nastínil tři recesní obchody, na které jsme se podívali výše. Jedná se o obchod se strmým růstem, který již vidíme, jak se formuje, krátký obchod na akciovém trhu, jehož vývoj zatím zcela nevidíme, a bitcoin a zlato. Hluboký ponor do grafů etherea, BNB a bitcoinu odhaluje některé poznatky o korelaci a stavu tohoto trhu.
Níže je výňatek z nedávného vydání Bitcoin Magazine Pro, prémiového zpravodaje o trzích Bitcoin Magazine. Chcete-li být mezi prvními, kdo obdrží tyto postřehy a další analýzy trhu s bitcoiny na řetězci přímo do své e-mailové schránky, přihlaste se k odběru.
