Níže je výňatek z nedávného vydání Bitcoin Magazine Pro, prémiového zpravodaje Bitcoin Magazine’s premium markets. Chcete-li být mezi prvními, kdo obdrží tyto postřehy a další analýzy trhu s bitcoiny na řetězci přímo do své e-mailové schránky, přihlaste se k odběru.
Tento měsíc má dojít k dalšímu půlení bitcoinu, a tak těžaři využívají rekordních zisků k tomu, aby přizpůsobili své obchodní modely chaotickým příležitostem
Půlení je téměř za dveřmi. Zatímco celý svět Bitcoinu se zatajeným dechem čeká na snížení odměn za těžbu na polovinu, potenciál nových zdrojů příjmů nás nutí přemýšlet, jak bude tento prostor reagovat na nové tržní podmínky. Halvingy byly v minulosti obecně spojovány s prosperitou Bitcoinu, ale také je známo, že ve velkém otřásly dříve zažitými předpoklady. Již nyní vidíme několik příkladů těchto změn na trhu; jen pro příklad uveďme, že větší těžaři modernizují své vybavení, aby zajistili maximálně efektivní hardware. To vedlo k výprodeji zastaralého vybavení těchto společností, přičemž mnoho tisíc těžebních plošin si našlo cestu k začínajícím těžařům v Africe a Latinské Americe. Levná vodní energie z Etiopie již láká mezinárodní kapitál, aby se stala novým těžebním centrem, a velká část těchto plošin tam odchází za haléře
Jinými slovy, těžaři očekávají v nejbližší budoucnosti nižší těžbu, ale to přesto podnítilo vznik nových těžebních společností po celém světě a čistý růst tohoto odvětví. To je jen jedna z ilustrací druhů nečekaných příležitostí, které vezmou prostor digitálních aktiv útokem, a je na bitcoinech, aby se jich chopili. Pro těžaře jako celek je příležitostí rozhodně dostatek. V březnu 2024 byly zaznamenány historicky nejvyšší měsíční příjmy kolektivního těžařského průmyslu, které těsně překročily 2 miliardy dolarů. To je obzvláště pozoruhodné, protože méně než polovina těchto příjmů pocházela z transakčních poplatků, což je na hony vzdálené situaci z prosince, kdy transakční poplatky převyšovaly odměny za těžbu.
V prosinci byla cena bitcoinu mnohem nižší a blockchain sužovalo přetížení. Toto přetížení nejenže potlačovalo poptávku po nákupu bitcoinů, ale také zvyšovalo poptávku po těžařích, kteří blockchain zpracovávali. Samotné řešení transakcí na již vytěžených Bitcoinech tvořilo větší část zisku než těžba a prodej nových a tento podnik se stal záchranným lanem pro mnoho menších firem. Nyní se však zdá, že peníze tečou všude kolem. Bitcoinové ETF pohlcují Bitcoin extrémním tempem – více než 6x převyšují skutečnou produkci těžařů. Tato bonanza dokonce přivedla zájem rizikového kapitálu zpět do centra pozornosti, což dále zvýšilo šílenství. V prvních třech měsících roku 2024 hlavní burzy společně zaznamenaly pokles svých rezerv Bitcoinu o téměř 10 miliard dolarů, což odhaluje obrovskou poptávku po nově vytěžených mincích. Za takových podmínek na trhu není divu, že zisky těžařů dosáhly historického rekordu
Přestože však toto období intenzivních prodejů jistě vytvořilo pro těžaře příležitost, jsou s půlením spojena i určitá nebezpečí. Tyto společnosti se šíleně předhánějí, aby si zajistily co největší příjmy před halvingem, a tento závod je tak zoufalý z jednoho prostého důvodu: trendové čáry mohou poskytovat povzbudivé údaje, ale neexistuje žádná skutečná záruka, že cena Bitcoinu po snížení jeho nabídky odpovídajícím způsobem stoupne. Humbuk kolem halvingu a zběsilý úspěch ETF vynesly cenu Bitcoinu na nejvyšší úrovně, ale po tomto rekordu následovala volatilita. Od doby, kdy Bitcoin překonal svůj velký benchmark, se pohyboval kolem něj, aniž by pokračoval v bombastickém růstu. Pokud se cena Bitcoinu bude i nadále chovat nečekaným způsobem, způsobí to nakonec chaos v menších firmách a podpoří konsolidaci odvětví.
Kromě toho se na sekundárních trzích s Bitcoinem objevil obzvláště zajímavý vývoj. Jelikož dravá poptávka emitentů ETF a dalších finančních institucí zcela převýšila nabídku, probouzejí se u některých dlouhodobých držitelů (LTH) obavy z všeobecné krize likvidity. Velrybáři, kteří se dříve spokojili s tím, že drží bitcoiny po celé roky, změnili své chování a zřejmě se rozhodli, že nyní nastal čas konečně realizovat masivní zisky. V březnu 2024 začali dlouhodobí držitelé prodávat svá aktiva nebývalou rychlostí a shrábli neúměrné množství zisku v porovnání s ostatními prodejci Bitcoinu. Je zřejmé, že takový zdroj nemůže trvat věčně, ale pro některé těžaře je to důležitá připomínka: to, že máte po vyhoření problém vyjít s penězi, neznamená, že to tak má celé odvětví. Přizpůsobte se, nebo si prostor najde nové způsoby, jak vás nechat za sebou.
Přesto velcí i malí horníci nepřijali výzvu půlení vleže. Tyto raketové zisky umožnily podnikům investovat do nejrůznějších přípravných strategií a někdy dokonce dramaticky otřást jejich obchodními modely. Například americká firma Arkon Energy dříve fungovala spíše jako infrastrukturní společnost a vnímala se jako dodavatel pro klientelu nezávislých těžařů. Když 2. dubna oznámila rozsáhlý nákup nejmodernějšího těžebního zařízení, připojila se k celoprůmyslovému trendu připravovat se na půlení pomocí maximálně efektivních strojů. Spíše než nabízet toto vybavení své dosavadní klientele však Arkon uvedl, že má v úmyslu se otočit a jednoduše těžit Bitcoin sám. Tento jednoduchý posun představuje dramatickou změnu jejich celkového obchodního modelu a hodlají jej dotáhnout do konce tím, že „usilují o to, aby se Arkon stal jedním z nejefektivnějších těžařů na světě.“
Přední těžař Hut 8 naproti tomu zahájil vlastní obrat obchodního modelu, ale trochu jiným směrem. V hovoru k výsledkům za 1. čtvrtletí koncem března generální ředitel Asher Genoot přiznal, že 70 % příjmů společnosti pochází z těžby aktiv, ale že s blížícím se půlrokem se očekává, že se plány poněkud změní. Hut 8 se stále zaměřuje na modernizaci hardwaru a těžbu energetických zdrojů v nových lokalitách, stejně jako mnoho dalších těžebních společností, ale investuje také novým směrem. Tento nový směr nespočívá v jiném aktivu, protože její těžební operace jsou zaměřeny na Bitcoin, ale spíše ve vývoji vysoce výkonných počítačů a operací s umělou inteligencí. Společnost Genoot tvrdí, že tyto nové operace jsou „dnes podměrečné… Ale jsme z tohoto podnikání nadšeni, protože v něm vidíme základ, který nám umožní růst“ Dodal, že „uvidíte, že budeme i nadále kreativní v tom, jak maximalizovat hodnotu každého stroje,“ a zdůraznil, že je třeba zachovat horlivý a disciplinovaný přístup ke stávajícím těžebním operacím.
To je jen několik různých nových strategií, které těžaři využívají, aby předešli poklesu na polovinu. Společnosti se připravují již několik měsíců a stále je čas na další nové plány. V době psaní tohoto článku se půlení uskuteční za necelé tři týdny a odpočítávání do této události odhaluje optimistický a oslavný přístup bitcoinářů po celém světě. Bez ohledu na to, co se stane, až dlouho očekávaný den konečně přijde, několik konstant se zdá být velmi spolehlivých. Po předním světovém digitálním aktivu bude obrovská poptávka a bitcoinová komunita bude mít stejného inovativního ducha jako vždy. Ať už Bitcoin vyskočí hned, nebo se bude chovat nepředvídatelně, je jisté, že někdo skončí jako velký vítěz. Pro nás bitcoináře to znamená, že se máme na co těšit.
